Qu’est-ce qu’une mise en pension et comment fonctionne-t-elle ?

Nous avons vu que les conventions de rachat peuvent être effrayantes pour les comptables et les auditeurs au cours des années où nous avons dispensé nos cours de formation bancaire. Les mises en pension, en revanche, ne sont pas si perplexes une fois que vous les décomposez et que vous comprenez pourquoi les entités s’engagent dans de telles transactions, ce qui est exactement ce que nous allons aborder dans ce blog.

Les accords de rachat sont utilisés par qui ?

Vous avez besoin de liquidités rapides pour un court laps de temps ? Une convention de rachat pourrait être la solution. La tirelire de votre entreprise déborde ? Une convention de prise en pension pourrait vous être bénéfique. Un accord qui profite à la fois aux personnes qui ont besoin d’argent et à celles qui en ont à revendre !

Quelle est la définition d’une convention de rachat ?

Les banques utilisent généralement les accords de mise en pension comme source de financement pour les besoins financiers à court terme, tandis que les banques utilisent les accords de prise en pension pour générer un rendement sur les fonds inutilisés. Un accord de rachat, ou « repo », est la vente d’un actif financier (dans ce cas, des titres) avec un accord pour le vendeur de racheter l’actif financier (racheter les titres) à une date ultérieure. Le prix de rachat sera plus élevé que le prix de vente initial, la différence servant à calculer les intérêts (parfois appelés taux de pension). La partie qui achète les titres (et donne l’argent) est appelée prêteur. Le vendeur initial des titres agit en tant qu’emprunteur, mettant ses titres en gage pour un prêt en espèces garanti par le prêteur à un taux d’intérêt fixe.

Pourquoi l’une ou l’autre des parties conclut-elle un accord de mise en pension ?

Le motif le plus courant est d’obtenir un financement à court terme. Les titres offerts par le vendeur/emprunteur servent de garantie pour le prêt de l’acheteur/prêteur. La juste valeur de ces titres est généralement supérieure au montant emprunté en espèces. Du moment où les titres ont été vendus jusqu’à ce que le vendeur/emprunteur les rachète, ce surdimensionnement protège l’acheteur/le prêteur des réductions de la juste valeur.

Quel est l’avantage pour les deux parties ?

Les actifs ayant été mis en garantie, l’entité prêteuse est en mesure de facturer des intérêts et de percevoir un rendement sur des liquidités autrement non investies, tout en étant protégée du risque de crédit.

N’oubliez jamais que le prix de rachat des titres est toujours « supérieur » au prix de vente initial. Il s’agit des « intérêts » payés à l’acheteur/prêteur par le vendeur/emprunteur.

À première vue, cela peut sembler être beaucoup de travail pour des fractions de pourcentage en si peu de temps. Cependant, comme ces transactions portent généralement sur des sommes importantes (peut-être des millions de dollars), ces fractions de pourcentage s’additionnent rapidement ! En outre, le taux des pensions est souvent supérieur au taux des fonds fédéraux du point de vue de la banque acheteuse/prêtrice. Par conséquent, l’acheteur/le prêteur obtient un rendement plus élevé pour un risque plus faible que s’il laissait simplement son argent à la Réserve fédérale.

Quels sont les problèmes éventuels à prendre en compte ?

Bien que cette transaction semble relativement sûre, il s’agit d’une transaction individuelle, et les deux participants sont donc exposés à un risque de crédit. Bien qu’une garantie ait été constituée pour atténuer ce risque, il est toujours possible que la juste valeur de la garantie varie considérablement, ce qui rend l’une ou l’autre partie vulnérable si l’autre partie fait défaut au moment du règlement. Par conséquent, il est essentiel de maintenir et de surveiller les niveaux de garantie pendant la durée du contrat afin de garantir que le risque de crédit est réduit au minimum. En outre, la durée d’une reprise de possession est souvent courte, ce qui contribue à atténuer ce danger.